基金自购有助提振市场信心

今年1月1日至3月17日，共有30家公募基金公司累计自购基金52次，自购基金产品52只，自购金额合计5.7亿元，其中，股票型基金和混合型基金约有4.8亿元。按照基金公司看，工银瑞信基金、天弘基金、富国基金自购基金出手最“阔绰”，分别花费8000万元、6000万元、6000万元申购自家基金产品。

　　基金自购，即公募基金公司申购自家基金的行为。盈米基金投顾平台且慢投资研究部门总监赵玉斌介绍，自购主要有三种形式：一是基金公司出于对市场的信心，借自购基金来稳定大额赎回带来的负面情绪；二是基金公司的一种自我营销手段，以表达对自家产品前景看好；三是发起式基金等特定类型基金必须履行的合同义务，例如，成立一只发起式基金一般需要由基金经理自购不少于1000万元，并锁定3年。

　　基金自身如何看待“自购”行为？永赢基金权益投资总监李永兴认为，选择自购旗下的部分新发基金，主要出于公司对基金资管能力的信心。近期A股市场出现较大幅度回调，但市场关注的风险基本来自两方面：一是货币政策收紧的风险；二是基金持仓相对“扎堆”的风险。虽然货币政策收紧的风险以及利率上升导致“高估值行业”估值回落的风险仍不能完全消除，但宏观政策未出现“急转弯”，市场不大可能大幅波动。

　　自2月份以后，A股市场风险开始释放，尤其是部分基金重仓股出现比较明显的回调，导致部分公募基金净值大幅回撤。Wind资讯统计显示，具备可比数据的6000余只公募基金近1个月平均亏损6.10%，其中，580余只主动股票型基金同期平均亏损14%以上，2000余只混合型基金同期平均亏损10.22%。

　　联泰基金金融产品部总监陈东认为，基金公司启动大规模自购，主要是向市场释放出积极信号，与持有人共同承担风险，减少投资者对于市场短期波动的关注，更着眼于经济复苏和增长带来的长期回报。同时，基金公司自购也体现对后市和投研团队的信心。从历年看，基金公司集体自购，多数出现在市场风险情绪较低时，估值水平也较具吸引力，此时往往是以较低的价格储备“弹药”的机会。

　　Wind资讯统计显示，此次基金自购潮中，基金公司选择自购的基金是以A类份额为主，C类份额相对较少。A类份额和C类份额的差距主要在于收费方式上。A类份额往往在买入和卖出时收费，C类份额在买入和持有一定期限卖出（比如持有7天或30天以上）时不收费，但按年收取销售服务费（一般在0.25%至1.5%之间）。当持有期限较长时，选择A类份额成本更低；反之，选择C类份额可能更划算。

　　格上理财首席策略师张婷认为，选择A类份额基金自购的情形较多，显示出基金公司长期持有的坚定信念。

　　普通投资者如何看待基金自购行为？赵玉斌表示，若把基金公司的自购行为看成独立的投资人，这些单个投资人的行为不会影响市场。投资人可参考基金公司决定是否自购，但主要还要遵循自己的投资逻辑决策。对普通投资者来说，若有基金公司大仓位自购，反映出基金公司对于该基金的自信，这时投资人可多留点心思去研究基金产品和基金经理，但是否买基金应量力而行，基金公司自购只能作为参考。

　　张婷表示，由于基金自购的规模相对不大，对市场难以形成较大的影响，更多是作为一种增强信心的方式，以促进基金的销售以及降低产品规模的赎回。实际上自购并不代表着基金业绩一定比其他基金要好，未采取自购措施的基金业绩不一定差，仍要聚焦基金经理的长期选股能力。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，此时多家基金公司选择自购还有应对赎回压力的考虑。近期，由于前期涨幅较大的基金重仓股出现回调，带来众多基金净值缩水，从而部分基民大幅赎回，试图锁定投资尚有的部分盈利。基金公司自购是应对市场非常规赎回的有效手段。在资本市场上涨的预期下，基金公司自购也能给公司带来超额盈利。

　　田利辉表示，基金自购能防止基金被动减仓，利好坚持投资的现有基民。短期看，基金自购可为基金公司应一时过度赎回之困。长期来看，倘若预期正确，基金自购有望给公司发展带来超常规盈利，但若预期失效，也会影响公司盈利情况。（记者 周琳 马春阳）