公募上新“风向”变：科技热未冷 防御类进击

公募基金发行市场依旧火热，但产品“风向”已经悄然变化。近期，在科技主题基金持续上新的同时，红利、固收等防御型产品明显扩容，产品供给结构较此前更加均衡。

业内人士表示，随着市场进入半年报业绩验证阶段，资金配置逻辑正由主题交易逐步转向业绩兑现，市场风格出现再平衡迹象。公募机构在继续把握科技成长主线的同时，也加快布局红利等低波动产品，产品矩阵攻守兼备，以满足不同资金的配置需求。

公募排排网数据显示，7月13日至7月19日这一周，全市场共有41只公募基金开启募集，较前一周增加7.89%，单周新基金发行数量继续维持高位。

从发行节奏来看，41只新基金平均募集期为15.73天，其中4只基金募集期不足10天，最短仅4天，显示部分产品希望把握市场窗口期，加快发行节奏。

从产品结构来看，权益类基金是绝对主力。当周共有24只权益类基金开启募集，占全部新发基金的58.54%。

从权益产品的主题分布来看，科技主题基金依然占据主导地位，但已不再是单一赛道“唱主角”，新发产品还涵盖化工（850102）、医药、房地产（881153）、新能源（850101）等多个方向，产品布局也由此前的相对集中逐步向多元化延伸，反映出机构在配置再平衡背景下，兼顾产业趋势与行业轮动机会。

值得一提的是，在41只新发产品中，红利主题基金和偏债型基金合计达到12只，占全部新发基金的近三成。

对于近期的市场波动，多家公募机构认为，更多反映的是资金配置再平衡下的阶段性调整，而非中长期产业趋势发生逆转。随着市场进入半年报业绩验证阶段，资金配置思路正由估值扩张逐步转向业绩兑现，市场结构性机会仍然值得关注。

中欧基金在接受上海证券报记者采访时表示，近期市场震荡主要反映情绪层面进入快速出清阶段，是产业趋势与交易逻辑共同作用下的阶段性压力释放，并非市场中期主线发生切换。目前市场再平衡仍在持续演绎，中期向上的趋势并未被证伪，短期需要等待半年报进一步验证行业景气度。配置方向上，将继续围绕科技主线布局，重点关注受益AI需求扩张且供给仍偏紧的存储、光通信、AI电源、液冷及燃气轮机等算力基础设施配套，以及受益于政策支持和产业景气提升的国产算力方向。与此同时，银行等红利资产仍具备较好的防御配置价值。

金鹰基金首席经济学家、权益研究部总经理杨刚表示，在全球市场经历高位波动和阶段性去杠杆后，A股市场的估值韧性和相对吸引力进一步凸显，预计市场有望逐步企稳修复。“科技成长仍是中期主线，但市场已经进入业绩验证阶段，投资重点正从主题交易转向业绩兑现，应重点关注算力、半导体设备（884229）及材料等订单和盈利确定性较强的方向，同时兼顾创新药（886015）、战略小金属（881170）、能源（850101）安全等具备产业景气支撑的板块。在防御端，可适当配置高股息资产及非银金融等景气改善方向。”杨刚表示。

广发基金指数投资部基金经理霍华明则更加关注组合的防御能力。他说，近期海外地缘政治风险加剧，全球市场避险情绪有所增强，市场对于稳健收益资产的配置需求同步提升。从长期来看，新“国九条”持续引导上市公司提高分红水平，也进一步强化了中长期资金对红利策略的配置偏好。