公募基金明年看好AI产业链

临近年底，国泰基金、中欧基金、长城基金等多家公募召开年度策略会，对明年市场进行展望。根据记者梳理，大多数公募认为明年上市公司盈利增长将回升，对A股市场持乐观态度。投资机会方面，部分基金经理认为市场有望逐渐转化为外需、内需共振拉动的态势，AI产业链尤其是AI应用存在结构性机会。

展望2026年，长城基金权益投资部基金经理苏俊彦认为，市场仍值得乐观期待，上涨动力或将从单一的估值驱动逐渐转向盈利+估值双重驱动。结构上，有望从外需主导拉动，逐渐转化为外需、内需共振拉动的态势。

他指出，内需有望回暖主要基于两方面：一是当前居民消费仍有较大提升空间，未来几年消费提升将极大驱动内需增长；二是2026年国内有望进一步扩大财政开支，持续推动消费回到合理水平。

在中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培看来，最近几年A股市场基本上以价值回报为主线、叠加主题轮动的方式进行演绎。随着2025年估值的大幅提升，预计2026年或迎来估值演绎下半场，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。

王培认为，当前市场处于基本面拐点，上市公司营收端的修复动能在持续增强，叠加PPI回正预期，企业在2026年盈利增长可期。

展望2026年，长城基金基金经理赵凤飞、尤国梁认为，科技板块行情将具备延续性且更趋均衡。赵凤飞指出，这种均衡体现在三方面：海外算力与国产算力的平衡，随着国产算力企业收入和利润进入释放期，板块热度将持续提升；AI领域内算力与应用的平衡，经过3年基建投入，AI应用批量爆发的时点临近；科技内部AI与非AI的平衡，商业航天、量子计算等新板块有望迎来阶段性强势表现。尤国梁则强调，宽松的流动性环境、经济复苏带来的企业盈利回升，以及AI终端、人形机器人等产业的持续进展，将推动科技股机会向更多领域扩散。

国泰景气行业基金经理杜沛建议采用自上而下逻辑，聚焦中国优势产业与AI结合赛道，重点推荐算力、储能、半导体设备与晶圆厂三大细分方向。

在富国基金12月专场策略会上，富国价值增长基金经理张富盛表示，从产业趋势投资的角度，这几年最大的产业方向或还是AI，AI处于周期前半段，北美CSP厂商资本支出仍向上，甚至将维持到2030年。周期下半段，AI应用包括端侧-消费电子、智能汽车、机器人都有望在AI推动下迎来产业爆发，AI的产业周期仍可以看得很长。

中欧基金基金经理代云锋看好AI应用端突破。他建议关注三条主线：一是消费娱乐领域，继游戏、电商等场景后，AI广告、AI教育等新场景持续涌现；二是企业经营优化方向，AI赋能内部流程，可以让企业降本提效；三是人形机器人、智能驾驶等方向。