上期所出手：收紧白银期货、锡期货交易限额

交易所出手收紧白银期货、锡期货交易限额。

1月26日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）发布通知，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓交易的最大数量为800手。锡期货SN2602、SN2603、SN2604、SN2605、SN2606、SN2607、SN2608、SN2609、SN2610、SN2611、SN2612、SN2701合约的日内开仓交易的最大数量为200手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

除了收紧白银、锡期货交易限额外，上期所（包括子公司上期能源）今日还调整了铜等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%；铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%。

2026年开年以来，白银期货、锡期货波动剧烈大幅上涨，沪银期货主力合约已涨超60%；沪锡期货涨幅也超过30%；沪铜期货主力合约和沪铝期货主力合约年内涨幅分别超过4%和超过7%。

国信期货首席分析师顾冯达指出，近日贵金属及有色金属市场情绪高涨，价格持续快速飙升，多个品种创出历史新高，市场交易活跃度显著提升。在行情如火如荼的同时，市场参与者更应保持一份冷静与理性，警惕其中蕴含的剧烈波动风险。

“当前，金银铜等品种的上涨背后虽有宏观叙事与长期逻辑支撑，但短期涨幅过大、速度过快，极易引发非理性追涨和资金‘博傻’行为，积累大量风险。近期交易所通过调整保证金、涨跌停板幅度以及强化实际控制关系管理等一系列‘组合拳’，目的正是平抑非理性波动，引导市场回归理性，防止个别违规行为扭曲价格、侵害投资者合法权益。展望后市，在强监管、防风险的总体考量下，不排除监管层将继续推出一系列针对性措施。各市场参与主体尤其是个人投资者应深入理解并严格遵守交易所各项规则，根据自身风险承受能力审慎参与，避免高杠杆下的非理性投机。”顾冯达说。

不仅如此，1月26日日中午，上期所公告称，发现3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》规定，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

中信建投期货首席分析师王彦青指出，上期所较少于午间发布监管公告，此举不仅凸显了交易所在日常监控中的高度警觉，也清晰传递出其对违法违规行为“零容忍”的鲜明立场。

市场人士分析，上期所近日多次对相关品种采取风控措施，并及时发布监管公告，明确向市场传递了严厉打击违规行为、维护交易秩序的态度和决心。近期贵金属和有色金属市场情绪较强，建议广大市场参与者防范风险、理性交易。