入市步履不停 信托资金稳步加码权益配置

在标品化转型的背景下，证券投资信托正成为推动行业资产规模增长的重要力量。不久前披露完毕的信托公司年报数据显示，多家头部信托公司的主动管理型证券投资信托规模呈现增长态势，信托业加快布局资本市场的趋势已然出现。

业内人士认为，在传统非标融资业务持续收缩的背景下，证券类信托规模或将持续增加。同时，随着信托公司进一步提升主动管理能力，越来越多资金将配置含权类资产，证券市场有望迎来更多长线资金。

信托标品业务规模持续扩容

不久前披露的信托公司2025年年报显示，多家头部信托公司的主动管理型证券投资信托规模出现增长。例如，2025年，平安信托旗下主动管理型证券投资类信托规模达7851.67亿元，同比增加15.38%。上海信托旗下主动管理型证券投资类信托的规模也在2025年末逼近1万亿元，增速同样明显。

“我们的主动管理类证券信托规模确实有所增加，一方面与非标融资业务收缩有关，另一方面也是因为客户对于这类产品的接受度在逐渐提升。”华东地区某大型信托公司证券投资部门负责人表示。

普益标准数据显示，4月，全行业共有63家信托公司存续标品信托产品59223款，较3月增加2033款，环比增长3.55%；同期有45家信托公司合计459款标品信托产品到期清算，到期数量环比减少3.97%。产品存续规模持续提升、到期数量有所回落，反映出投资者对标品信托产品的配置需求仍在升温。

多位业内人士表示，由于非标融资业务收缩、低风险偏好客户需求占主导，债券等固收类资产凭借收益稳健、波动较低等特点，成为当前信托公司进行标品投资的重要抓手。

渤海信托同业金融部总经理程国江分析称，今年以来，信托资金入市呈现“稳步提速，波段加仓”的特征，仍以固收资产打底，在市场调整过程中适度增配权益资产。从产品结构看，TOF、FOF产品规模呈现稳步增长趋势，“固收+”产品仍是主流方向之一，大类资产配置理念也正在逐步强化，信托资金正由“做项目”向“做组合”转变。

权益配置有望边际提升

从当前行业的资金配置结构来看，固收类资产仍是信托资金入市的核心方向。“证券类信托的资金投向，与信托公司长期以来的固收偏好密切相关。”沪上某信托公司信托投资经理坦言，“信托客户的风险偏好整体趋于稳健，权益资产波动相对更大，因此信托资金配置的比例相对较少。”

随着资本市场改革向纵深推进，A股市场的良好表现也吸引了更多信托资金。前述信托经理表示，尽管信托客户对于含权类资产相对谨慎，但在A股市场交投活跃的当下，客户对含权类资产的接受度有所提高，“目前‘固收+’类型的产品就比较受客户欢迎。在我们的产品配置中，权益增强部分主要配置了ETF等资产，提升产品收益”。

多位业内人士表示，未来信托公司提高权益配置比例，并不意味着简单提升股票仓位，而是更可能通过“固收+”、FOF、MOM等产品，循序渐进提升权益资产占比。其中，“固收+”策略被业内普遍视为信托资金投向权益资产的重要路径。通过在固收底仓基础上适度配置股票、可转债、ETF等权益资产，既有助于增强产品收益弹性，也能够控制整体净值波动，更符合信托客户稳健配置需求。

据悉，随着行业投研体系逐步完善，部分头部信托公司也开始加大量化策略布局力度，通过引入外部优秀管理人，提升权益投资能力。CTA、市场中性、套利等策略，也因具备平滑组合波动、控制回撤等优势，逐渐受到信托资金青睐。