寒武纪年报出炉：资本公积补亏后首次年度分红 “牛散”章建平持仓升至92亿元

日前，寒武纪（688256.SH）披露2025年年报，公司全年营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润20.59亿元，同比扭亏为盈。同时寒武纪宣布每10股派发现金红利15元（含税），外加每10股转增4.9股。在去年用资本公积弥补累计亏损后，公司拟进行上市以来首次分红。

上市后拟首次分红

寒武纪在财报中表示，营业收入大幅增长主要受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司持续拓展市场，推动人工智能应用场景落地。分季度来看，2025年一至四季度，寒武纪分别实现营业收入11.1亿元、17.69亿元、17.27亿元和18.9亿元。

值得一提的是，今年2月初市场曾流传寒武纪2026年营收指引不及预期等传闻，在传闻发酵单日股价一度大跌13%。寒武纪之后通过其微信公众号发布声明称，公司关注到网络传播的关于公司近期组织小范围交流等信息为不实信息。近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，相关信息以公开披露的信息为准。公司目前研发进展顺利，经营稳步推进。

本次年度盈利之后，寒武纪宣布每10股派发现金红利15元（含税），外加每10股转增4.9股。现金分红总额预计6.32亿元，占净利润的30.71%。2025年12月16日，寒武纪发布公告称，公司拟使用母公司资本公积27.78亿元用于弥补母公司累计亏损。其中拟用于补亏的部分全部来源于股东货币出资形成的股本溢价。公司表示，本次公积金弥补亏损方案的实施，将减轻历史亏损负担，有助于公司提升投资者回报能力，推动公司实现高质量发展。

寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。目前，公司的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

从产品的营收情况来看，云端产品线和IP授权及软件两类产品的营业收入增速较快，均达到455%，前者的毛利率为55.22%，同比上一年减少了1.47个百分点，后者的毛利率达到了100%。而边缘产品线的营业收入同比上年减少了48.12%，毛利率为44.52%，同比减少了6.98个百分点。在销售端，寒武纪在客户集中度高的问题依然没有解决。财报显示，近三年，寒武纪前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为92.36%、94.63%和88.66%，客户集中度较高。

寒武纪提醒，若公司主要客户经营发生变动或者需求放缓，可能给公司业绩带来不利影响。此外，公司面临着新客户拓展的业务开发压力，如果新客户拓展情况未达到预期，亦会对公司经营业绩造成一定不利影响。

此外，寒武纪还面临存货规模大幅增长的问题。截至2025年末，寒武纪的存货账面价值为49.44亿元，占期末资产总额的比例为36.79%，同比增长178.67%。寒武纪解释称，主要系本期末原材料增加所致。

“牛散”章建平持股超92亿元

寒武纪财报显示，截至2025年末，章建平合计持有681.49万股公司股份，按照2025年末1355.55元/股的股价，持仓市值约92.38亿元，占流通股比例1.62%。在自然人股东中，其持股规模仅次于公司董事长陈天石。

2024年，章建平首次进入寒武纪前十大股东名单，当时持股533.88万股。随后一路加仓，2025年一季度持仓增至608.63万股；三季度进一步加仓至640.65万股；四季度再度买入40.84万股。据悉，章建平是A股市场的传奇“牛散”。2026年3月，胡润研究院发布《2026胡润全球富豪榜》，其以145亿元人民币位列第2207位。

除章建平外，去年寒武纪的40亿元定增案也获得了一众机构“捧场”。寒武纪定增结果显示，公司以1195.02元/股的发行价，发行333.49万股股份，募集资金总额达39.85亿元，用于面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目和补充流动资金。寒武纪此次定增发行对象最终确定为13名，包含广发基金管理有限公司、新华资产管理股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司等。其中，广发基金管理有限公司获配最多，达到12亿元。

Wind数据显示，截至2025年末，剔除被动型基金产品后，广发基金、富国基金和易方达持有的寒武纪股票最多。其中，广发基金有55只主动类产品总计持有298.56万股；富国基金有41只主动类产品总计持有240.28万股；易方达基金有23只主动类产品总计持有176.21万股。