央企信托转型发展稳中有进

今年6月，信托行业“三分类新规”3年过渡期正式画上句号，这场重塑行业底层逻辑的改革，终于迎来全面合规的最终“大考”。

作为信托行业的中坚力量，央企控股信托公司凭借股东资源、资本实力与转型先发优势，在2025年交出了一份稳中有进的业绩答卷，也为行业转型提供了可参考的央企样本。

行业分化中凸显稳健底色

从2025年披露的经营数据来看，央企信托公司整体保持了稳健的发展态势，核心盈利指标实现两位数同比增长，在行业波动中展现出较强的抗风险能力。

用益信托数据显示，17家央企控股信托公司2025年合计实现营业总收入309.92亿元，较2024年的278.22亿元同比增长11.39%；合计实现净利润132.08亿元，较2024年的115.93亿元同比增长13.93%，营收与净利润增速均保持在两位数，跑赢行业平均水平。

在盈利表现上，17家央企信托公司中，16家公司2025年实现净利润为正，盈利占比超94%，仅1家公司出现亏损，整体盈利稳定性显著高于行业整体水平。

在业内人士看来，央企信托能在行业转型期保持业绩稳增，核心得益于两大优势，一是央企股东的信用背书与资源协同，让公司在风险处置、业务拓展上有更充足的底气。二是央企信托普遍在“三分类”转型中启动较早，业务结构调整更主动，提前布局了符合监管导向的本源业务。

从营收角度来看，2025年行业集中度进一步向头部倾斜，第一梯队的英大信托、中信信托、华鑫信托、华润信托2025年营收均突破34亿元，合计营收占全行业比重超过50%。

不过，整央企信托公司的转型成效也呈现出巨大差异。从核心数据来看，17家公司中，仅9家实现营收正增长，占比刚过一半。而实现净利润正增长的公司只有5家，占比不足30%。

从规模角度来看，央企信托公司也呈现出分化态势。中信信托2025年末信托资产余额达37939亿元，同比增长45%，在头部央企中保持较快扩张；中诚信托规模同比增长95.84%，接近翻倍；英大信托、国投泰康信托保持10%以上稳健增长。与此同时，华润信托、昆仑信托、中铁信托、百瑞信托、五矿信托等多家央企信托规模出现不同程度下滑，五矿信托规模同比下降26%，百瑞信托下降15%，规模收缩态势清晰可见。

多位业内专家表示，央企信托规模增速偏低甚至缩水，并非经营能力不足，而是部分机构有意为之、主动调控的结果。央企信托规模控速，首先源于监管部门明确的控规模要求。2023年，国务院国资委党委推进中央企业巡视整改专项治理工作专题会议召开，部署央企金融板块业务风险问题专项治理工作。此次会议强调，要聚焦“四个领域”，即信托公司、财务公司、商业保理公司、私募股权投资基金等，坚决防范化解中央企业金融板块业务风险问题。2025年，金融监管总局出台《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，明确要求“加强信托资金来源和投向监测，强化对投向集中、风险较高、结构复杂、规模增长过快业务的监管。”

在业内人士看来，与民营及地方国资信托相比，央企信托在规模扩张上更显克制，摒弃“以规模论英雄”的传统思维，将风险可控、结构优化、质量提升置于规模增长之前。

业务结构调整主动破局

2023年3月，原中国银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》，将信托业务明确划分为资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托三大类，叫停过往游走在监管边缘的通道类、融资类业务，倒逼行业回归“受人之托、代人理财”的本源。

3年过渡期里，央企信托作为行业转型的排头兵，主动调整业务结构，在压降不合规业务的同时，大力布局符合监管导向的本源业务，转型成效逐步显现。

从业务结构重构来看，央企信托逐渐告别“类信贷”“通道化”的旧模式，转向以主动管理、净值化运作、专业化服务为核心的新增长路径。多家央企信托在年报中明确，“三分类”业务已成为营收与利润的主要来源，传统融资类业务占比持续压缩至个位数，业务根基实现重塑。

英大信托立足电网产业优势，以产融结合实现业绩高增；华润信托发力科技金融，落地数据知识产权服务信托，抢占数字经济（885976）赛道；华鑫信托与昆仑信托聚焦绿色金融，围绕新能源（850101）与节能环保，打造特色化信托产品线。

“在业务转型过程中，央企信托始终坚持服务国家战略、服务实体经济、服务人民生活的定位，将业务布局与金融‘五篇大文章’深度结合。”有业内人士介绍，在科技金融领域，数据知识产权信托加速落地；在绿色金融领域，CCUS信托、绿色资产证券化稳步推进；在普惠金融领域，小微服务信托、预付卡管理信托扩面增量；在养老金融领域，养老服务信托、年金信托、以房养老信托有序试点。

过渡期收官不是终点，而是高质量发展的新起点。2026年，全面合规时代正式到来，央企信托如何以“三分类”为框架，在资产管理上提升投研核心能力，在资产服务上拓展专业价值场景，在公益慈善上深化社会功能，仍值得期待。